Продолжая серию статей об изданной ОЭСР окончательной редакции рекомендаций по трансфертному ценообразованию для финансовых сделок, предлагаем рассмотреть остальные условия, которые следует учитывать для точной классификации планируемой финансовой сделки между связанными сторонами до определения ее цены (стоимости). Необходимо четко классифицировать саму сделку, ее сущность, цель и условия, а также соответствие критериям финансовой сделки.
-
Экономический контекст сделки. Для точной классификации финансовой сделки необходимо провести подробный анализ обстоятельств сделки согласно пяти факторам сопоставимости (условия договора; функциональный анализ сделки; условия финансирования; экономические обстоятельства (рыночная ситуация); стратегия). В отличие от проекта рекомендаций, в окончательной версии подчеркивается значение обстоятельств стратегии осуществляемой сторонами хозяйственной деятельности. Например, независимый заимодатель может быть готов одолжить средства предприятию, вовлеченному в процесс реорганизации хозяйственной деятельности или объединения, на условиях, неприменимых в другой ситуации, а именно, если бы предприятие продолжило работать без изменений.
-
Определение кредитного рейтинга. В окончательной версии рекомендаций подробнее описываются шаги, выполняемые при анализе кредитного рейтинга, включая информацию об определении кредитного рейтинга заимодателя и заемщика, а также о влияющих на него обстоятельствах (реорганизация, новое предприятие и др.). ОЭСР подчеркивает как возможность использования кредитных рейтингов, присвоенных независимыми агентствами, так и анализ качественных и количественных критериев с использованием общедоступных инструментов и методик, повторяющих определение кредитного рейтинга, как сказано в рекомендациях:
«Если участнику международной группы предприятий доступен кредитный рейтинг, опубликованный независимым рейтинговым агентством, это может играть важную роль при анализе заключенных финансовых сделок в рамках группы. Однако в большинстве случаев такие кредитные рейтинги доступны только для группы в целом или ее основного предприятия. Часто в определении кредитного рейтинга предприятия применяется подход количественного и качественного анализа индивидуальных особенностей и обстоятельств предприятия с использованием общедоступных финансовых инструментов или методики независимых рейтинговых агентств, повторяя процесс, использованный при определении общего кредитного рейтинга группы. Данный подход предусматривает возможность учитывать повышение кредитоспособности, обеспечиваемое предприятию участием в группе».
Наряду с этим существует возможность распространить общий кредитный рейтинг группы на ее участников, однако это считается обоснованным только при выполнении следующих условий:
-
индивидуальный кредитный рейтинг предприятия и косвенные гарантии участия в группе не обеспечивают объективный результат;
-
предприятие получает значительное благо от косвенной поддержки группы;
-
кредитоспособность предприятия существенно не отличается от общих показателей группы.
Выводы и рекомендации
-
Рекомендации ОЭСР по трансфертному ценообразованию для финансовых сделок обеспечивает поддержку при определении объективно обоснованной цены (стоимости) сделки. Издание рекомендаций свидетельствует об актуальности групповых финансовых сделок и необходимости верного применения трансфертного ценообразования.
-
Кредитный рейтинг – один из наиболее существенных факторов при определении применяемой к финансовой сделке процентной ставки, которую все чаще оценивает СГД во время аудита трансфертных цен. Поскольку определение кредитного рейтинга не имеет единого формата, перед предприятиями открываются объективно обоснованные возможности маневрирования.
-
Если заемщику присвоен кредитный рейтинг независимого рейтингового агентства (например, Moody’s или Standard & Poor’s), его можно использовать при анализе трансфертного ценообразования финансовых сделок. К сожалению, в Латвии такой кредитный рейтинг получило очень небольшое количество предприятий – в основном котирующиеся на бирже международные компании. Существуют и другие возможности определить кредитный рейтинг предприятий. Например, международная группа предприятий может своими силами разработать методику определения кредитного рейтинга, которая будет использоваться при определении кредитоспособности предприятий группы. В этом случае расчеты должны быть обоснованными и группа должна быть способна объяснить, почему выбран каждый из качественных или количественных критериев расчета кредитного рейтинга. PwC обладает богатым опытом разработки методики кредитного рейтинга, однако один «размер» всем не подходит, особенно в ситуациях, когда деятельность группы предприятий диверсифицирована по разным отраслям.
-
Как и в других видах сделок связанных сторон, в заключенных в пределах группы финансовых сделках основным показателем объективности трансфертного ценообразования является возможность обосновать его, однако обоснование должно опираться на конкретные факты и обстоятельства.
